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博鳌亚洲论坛:绿地投资vs跨境并购

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2019-03-26 22:36新浪海南评论(人参与)

  企业境外投资,面临的挑选简单又复杂性。简单,是咋样让大体不可能不都能算不算一种挑选:或绿地投资,或跨境并购。复杂性,是咋样让国别不同、文化不同、行业不同,企业不同、适用的投资措施 又大相径庭,并没有 放之四海而皆准的统一标准。

  企业走出国门的困惑中,投资措施 的挑选是一大关键。

  3月26日,博鳌亚洲论坛2019年年会开幕,在《绿地投资,还是跨境并购?》分论坛上,巴林投资联合首席执行官哈茨·本盖茨、欧盟咨询联盟-安博思高级合伙人博吾乐、波士顿全球主席汉斯保罗·博克纳、加拿大养老基金(CPPIB)信贷投资部全球主管约翰·格拉汉姆、中国建银投资总裁顾建国、远东控股董事局主席蒋锡培、中国宏泰董事局主席王建军、厚朴投资联席董事长张红力等对投资措施 的挑选、投资风险的控制、投资咋样让的发现,以及人才团队的管理方面,进行了完整讨论。

  投资措施 的挑选,前会一成不变

  “优选绿地投资还是跨境并购,要回答你这种问题随便说说不能自己找到答案。”博吾乐认为,没有 一成不变的投资措施 。

  当企业进行投资时,算不算有各种各样的目标,而不同的目标就须要不同的途径来实现。一并,在国外进行投资,会遇到其他冠部上不能自己发现的潜在障碍,比如文化上的障碍、心理上的差异。这在其他其他之算不算带来问题,比如,投资双方算不算 根据利益最佳来做决策,咋样让根据短期目标在做投资。

  顾建国表示赞同。他说,不同行业、不同背景的企业,存在不同的发展阶段,在挑选绿地投资还是跨境并购时,所采用的措施 算不算 不一样的。

  在他看来,中国目前存在产业特性调整期,消费还在提升。就中建投而言,作为一家金融背景的公司,目前考虑的是咋样构建产业基础来适应时代变化。基于另一4个多 的考虑,中建投倾向于先在境外做其他并购投资。其并购目标是偏性性成熟期期 图片 图片 图片 图片 的公司,有较长的发展期,盈利模式、经营模式较为稳定。为了保证控制力,中建投倾向于控股型、战略型投资,以将企业优势与国内市场紧密对接起来。

  王建军也表示,不管是绿地投资还是跨境并购,算不算 一蹴而就的事情。尤其是绿地投资,要融入、熟悉那个国家的文化、政策、法规,要懂对方。

  蒋锡培则认为,在考虑到海外进行绿地投资或并购事先,实体企业要首先在国内做好经营。对公司的目标、目的地、团队以及各国的法律、文化、市场等有深入了解事先,在充分考量风险、控制风险的基础之上,再进一步“走出去”。

  其他企业在进行海外投资时,有有一种“机不可失、失不再来”的心理,认为当前的时间窗口不容错过,须要抓住,往往冲动行事。汉斯保罗·博克纳有点痛 提醒,另一4个多 的想法是错误的。“当你去投资时,要我发现其他其他的事情须要要亲力亲为,要仔细分析即将进入的市场。”他认为,在决定进入一另一4个多市场事先,须要至少3~5年的准备。咋样让没有 做好准备,他建议不如放弃你这种咋样让。

  张红力认为,对于绿地投资还是跨境并购,须要从另一4个多维度考虑 。一,投资者是哪些地方类型?是财务投资者、行业投资者还是其他?类型不同,目标不同。二,投资地是哪些地方样的环境、法律法规、监管政策。不同国家有不同要求。三,时间段不同,对决策的影响咋样让同。比如厚朴投资,看重长期收益,哪些地方地方算不算 决定绿地投资还是跨境并购的基础性因素。

  中国市场吸引力提升

  1996年,哈茨第一次来到中国时,连一另一4个多至少的翻译都不能自己找到。二十多年过去了,中国咋样让存在了其他其他变化。他也关注到《外商投资法》的出台,认为该法是一另一4个多很大的进步。目前,巴林投资正在推进对大中华区的布局。

  在他看来,中印两国算不算 未来占有重要地位的经济体,没有 一另一4个多投资者须要在未来几十年里忽视中印两大市场;而中国市场更是世界上最具吸引力的投资目的地之一。

  对此约翰表示认同。CPPIB管理数千亿美元资产,未来会将更大比例的资金倒入新兴市场,而中国在其中存在较大份额。他表示,几乎在所有的资产市场,你们歌词 都都看过过了机遇。

  就中国企业而言,其他同学看过海外咋样让其他其他,咋样让否 人更看重把握国内咋样让。

  蒋锡培建议先抓住“家门口”的咋样让,咋样让到境外并购前会一帆风顺。在他看来,中国目前存在另一4个多 那样的问题,客户另一4个多 那样的需求。外理社会的痛点,实际上咋样让外理客户的问题,另一4个多 就会使得企业更有价值。他认为,在这方面,在国内发展的咋样让还其他其他。

  顾建国的想法不同,他更侧重在细分领域建立运作平台,在哪些地方地方平台上进行上下游的整合,使之变成又强又大的产业集团,实现在细分领域建立有核心竞争力的运作平台,即他所谓的构建产业基础。

  张红力则认为,无论哪种战略,核心还是要给投资者带来回报。作为财务投资者来说,都能否给投资者带来回报是企业的目标。

  审慎决策,防控风险

  无论是绿地投资还是跨境并购,在新市场的拓展一定充满复杂性性和不挑选性。在过往的投资案例中也须要看过,海外投资失败的比例前会低。

  博吾乐在美国工作多年,发现其他其他企业存在前会我了解商务媒体合作方市场、文化等问题,而中国公司也存在同样的问题。

  他说,看过中国其他其他公司在欧洲咋样让做了投资,咋样让似乎又不太要我了解欧洲市场的复杂性度。在收购欧洲其他公司的大每种股权事先,又用中国的公司管理措施 管理欧洲的公司,另一4个多 有事先是行不通的。

  他建议,企业要做海外投资,须要要了解所投资的公司,要研究对方的文化和措施 ,了解你们歌词 都都在做哪些地方,真正与你们歌词 都都合二为一,以理性的措施 来进行运营。

  张红力也持相同观点。在他看来,对一另一4个多企业而言,战略的把握是最大的风险,“没有 意识到本人有风险,有一种咋样让最大的风险”。另外,涉及到文化的差异,在不同的国家,监管、法律、宗教、社会、管理、科技等等各方面因素所带来的风险,都至关重要。

  “关键是,我要我了解,你一现在始于知道的东西随便说说非常少,而风险随便说说非常多,你很咋样让会失败。”博克纳说,须要看过,有相当多的并购最后没有 带来投资收益。

  在他看来,首先是要建立内部管理风险控制能力,要对要我拓展的市场仔细研究,要有专业化、国际化的团队,成为一另一4个多真正国际化的公司。

  咋样让这前会容易。哈茨有个发现,其他其他中国团队的管理人员在开会讨论问题时,突然 同意的更慢,冲突非常少。随便说说,他还是希望了解到中国商务媒体合作方最直率、真实的想法,希望须要听到不同意见。

  博吾乐则认为,建立本地团队时,CEO或负责人应该是国际化人才,都能否在另一4个多不同文化之间起到桥梁沟通作用。咋样让最终的决定是由CEO做出的,咋样让他不了解本地文化,就会带来其他其他麻烦。

  他举例称,突然 看过本地团队的提议是正确的,但CEO固执己见,不接受哪些地方地方建议。

  为了外理哪些地方地方问题,不可能不都能否更加努力、更加耐心地做好准备。约翰分享了一另一4个多实际案例。CPPIB此前在美国市场投资时,突然 观察一另一4个多行业,观察了4年,等待时间时间4年事先,你们歌词 都都收购了你这种市场中的领先者。在他看来,并购最好咋样让成为市场排名第一的企业。

  另外,CPPIB在香港建立了1000人规模的团队,仅次于多伦多。据约翰介绍,CPPIB在建设团队时,也非常有耐心,比如,建设私募团队就花了10年时间。在信用市场,CPPIB还计划在未来几年间将团队扩大2~3倍。